Pembiayaan ventura. Aturan untuk menarik pembiayaan ventura di Rusia

Bagaimana cara bekerja dengan investor ventura?
Apa perbedaan pembiayaan ventura dengan pinjaman bank?

Ada banyak definisi tentang apa itu pembiayaan ventura, namun semuanya mempunyai tugas fungsional: mendorong pertumbuhan bisnis tertentu dengan menyediakan sejumlah uang tunai sebagai imbalan atas satu saham di modal dasar atau sejumlah saham tertentu. .

Apa perbedaan pembiayaan ventura dengan pinjaman bank?

Pembiayaan Modal Ventura- metode yang secara aktif digunakan untuk memperoleh investasi, meskipun kurang umum dibandingkan pinjaman. Perusahaan Modal Ventura, seperti dana investasi atau individu yang sangat kaya, seperti bank dalam menyediakan pembiayaan yang Anda perlukan untuk bisnis Anda, namun mereka melakukannya dengan cara yang berbeda.

Bank adalah pemberi pinjaman: mereka mengharapkan Anda membayar kembali uang yang dipinjam dengan bunga yang relatif kecil, namun Anda mutlak harus menyediakannya kepada bank. suatu jaminan yang dapat diterima olehnya(sebagai aturan, ini merupakan jaminan dari bank Barat terkemuka, atau bank lain, tetapi dikonfirmasi oleh bank Barat terkemuka, tetapi jaminan dari beberapa bank Rusia juga dapat dipertimbangkan).

Perusahaan Modal Ventura adalah pemilik: mereka menjadi salah satu pemilik perusahaan Anda, menginvestasikan modal yang mereka investasikan di perusahaan tersebut dan menerima bagian yang layak dari perusahaan tersebut sebagai imbalannya. Meskipun bank dapat memberikan pinjaman jangka pendek, perusahaan modal ventura menginvestasikan modalnya untuk jangka waktu yang lebih lama tanpa memerlukan jaminan bank dari Anda, yang berarti mereka mengambil risiko besar yang harus Anda bayar.

Biasanya, perusahaan-perusahaan ini mengharapkan bahwa mereka akan berinvestasi selama 5-7 tahun, namun pada akhir atau selama periode ini mereka harus menerima pengembalian dana yang diinvestasikan sebesar 3-5 kali lipat. Oleh karena itu, proyek Anda harus sangat menguntungkan sehingga memberikan pengembalian modal yang diinvestasikan sebesar itu. Ini berarti Anda tidak hanya harus memiliki sebuah proyek, tetapi juga proyek super untuk menghasilkan keuntungan.

Tujuan berinvestasi oleh Venture Investor. Dengan menginvestasikan uang pada suatu perusahaan dan kemudian mengatur operasinya yang efektif, investor berupaya untuk meningkatkan nilai perusahaan, dan, akibatnya, sahamnya, sedemikian rupa sehingga setelah 5-7 tahun yang ditentukan ia dapat menjual saham yang dimilikinya dan menerima bagi mereka sejumlah 3-5 kali lipat modal yang diinvestasikan. Ini akan merupakan pengembalian tertentu atas dana yang diinvestasikan.

Perbedaan lain antara pendekatan-pendekatan tersebut adalah bahwa bank menilai perusahaan dari sudut pandang soliditas posisinya saat ini, dan Investor Ventura mengevaluasinya dari sudut pandang masa depan perusahaan tersebut dan kemampuan manajemen perusahaan untuk mewujudkan masa depan ini.

Tentu saja, perusahaan modal ventura tertarik pada banyak faktor yang mempengaruhi bankir dalam analisis permohonan pinjaman mereka. Semua pemodal ingin mengetahui hasil kegiatan masa lalu, validitas permintaan kuantitatif pembiayaan dan pendapatan yang direncanakan, rencana rinci perhitungan penggunaan investasi, serta rencana posisi keuangan perusahaan. Namun investor ventura lebih memperhatikan profesionalisme manajemen, karakteristik barang atau jasa, keadaan dan prospek pasar dibandingkan bank.

Apa yang dicari investor ventura?

Bank hanyalah pemberi pinjaman. Mereka tertarik pada kualitas produk atau jasa dan prospeknya di pasar untuk memperoleh jaminan bahwa produk atau jasa tersebut dapat menghasilkan penjualan yang berkelanjutan dan menghasilkan pendapatan yang cukup untuk membayar kembali pinjaman dan membayar bunga. Dan mereka, seperti halnya investor, memerlukan rencana bisnis untuk memastikan bahwa para pemimpin bisnis menilai dan merencanakan segala sesuatunya dengan benar. Jika pinjaman tidak dilunasi atau bunga tidak dibayarkan, bank kreditur melaksanakan jaminan yang diberikan oleh perusahaan.

Perusahaan Modal Ventura adalah pemilik yang sama. Mereka menginvestasikan modalnya di perusahaan tanpa menerima jaminan apa pun. Oleh karena itu wajar jika mereka memeriksa barang atau jasa yang diproduksi atau direncanakan dan pasar potensial untuk penjualannya dengan sangat hati-hati. Mereka menginvestasikan modal hanya jika mereka yakin dan yakin bahwa perusahaan dapat dengan cepat meningkatkan penjualan dan menghasilkan keuntungan yang signifikan. Inilah yang harus dibuktikan oleh rencana bisnis.

Berinvestasi pada Modal Ventura merupakan usaha yang berisiko bagi investor juga karena sangat sulit untuk memperkirakan nilai masa depan perusahaan pada tahap yang sangat awal. Oleh karena itu, sebagian besar Investor Ventura menetapkan persyaratan ketat untuk bentuk dan isi permintaan investasi dan rencana bisnis, kompetensi personel manajemen, dan juga ingin mendapatkan pekerjaan dalam proyek tersebut. sesuatu yang istimewa, yang akan membuat proyek ini menarik baginya.

Pembiayaan ventura (risiko) sangat penting untuk pengembangan kewirausahaan ventura.

Berkat pembiayaan ventura, perkembangan ilmiah, teknis dan praktis komputer pribadi, mikroprosesor, rekayasa genetika, dll muncul.Perusahaan terbesar yang dikenal di seluruh dunia saat ini Microsoft, Lotus, Sistem Cisco, Intel, Komputer Apple pada suatu waktu mereka menerima dukungan dari investasi modal ventura.

Istilah "modal risiko" modal usaha) telah dengan kuat memasuki praktik bisnis modern, dan fenomena itu sendiri telah memperoleh proporsi yang signifikan di negara-negara maju dan menerima desain teknis dan organisasi.

Modal ventura dibedakan dari instrumen dan mekanisme keuangan lainnya berdasarkan tiga ciri khas yang disajikan pada Gambar. 7.1.

Beras. 7.1.

Pertama, investor modal ventura menginvestasikan dananya dalam proyek wirausaha berisiko tinggi tanpa memerlukan jaminan properti pribadi dari wirausahawan jika proyek tersebut tidak berhasil diselesaikan. Sebagai imbalannya, mereka menerima bagian tertentu dari modal perusahaan baru, yang dapat mereka jual dengan keuntungan sendiri setelah perusahaan ini berdiri sendiri dan sahamnya ditempatkan di pasar saham atau investor institusi besar tampak tertarik pada perusahaan tersebut. pengambilalihan.

Kedua, dengan mengambil risiko dalam jangka waktu yang panjang (bisa 5, 7 atau bahkan 10 tahun) bersama-sama dengan para pendiri perusahaan, maka investor ikut aktif dalam mengelola usahanya, terutama pada bagian yang berkaitan dengan keuangan. dan masalah hukum. Hal ini memungkinkan mereka untuk mengendalikan, pada tingkat tertentu, risiko inovasi yang terkait.

Ketiga, insentif utama untuk investasi tersebut adalah untuk memperoleh keuntungan yang lebih tinggi dibandingkan peluang tradisional, dan ini melibatkan penerapan ide-ide komersial yang luar biasa. Ide-ide seperti itulah yang seringkali lahir di garis depan perkembangan ilmu pengetahuan yang paling maju: di bidang teknologi informasi, bioteknologi, nanoteknologi dan lain-lain.

Modal ventura mempunyai sifat ganda: di satu sisi, merupakan risiko dan upaya untuk memenangkan pencapaian baru, dan di sisi lain, keinginan untuk tidak merugi, tetapi untuk menambah modal.

Dengan memiliki andil dalam bisnis bersama, pemodal ventura akan berbagi risiko. Jika perusahaan berhasil, dia mendapat sebagian keuntungan. Mengingat tingginya tingkat risiko, ia biasanya baru akan tertarik pada suatu bisnis ketika ia melihat peluang bagi dirinya untuk memperoleh laba atas investasinya yang tinggi. Dalam kasus seperti ini, 80% per tahun atau lebih bukanlah hal yang jarang terjadi. Sebagai perbandingan, pemegang saham biasa dengan tingkat risiko yang jauh lebih rendah hanya akan menerima pengembalian tahunan sebesar 10-15%. Jika kita berbicara tentang bank, yang juga dapat meminjamkan uang, maka mereka akan mengambil bagian dalam bisnis hanya jika risikonya minimal, dan oleh karena itu, pendapatan akan jauh lebih rendah daripada yang diharapkan oleh pemodal ventura.

Logikanya sederhana: semakin besar risikonya, semakin tinggi pula keuntungan yang diharapkan. Oleh karena itu, nama “modal ventura”, yaitu. “Modal risiko” paling sesuai dengan inti permasalahan.

Ada pendekatan berbeda untuk mendefinisikan konsep ini.

Modal ventura dapat diartikan sebagai modal diinvestasikan oleh perusahaan khusus yang berinvestasi dan sekaligus ikut serta dalam kepengurusan perusahaan-perusahaan muda yang efeknya tidak tercatat di pasar modal. Tujuannya adalah pengembalian investasi yang tinggi.

Konsep pembiayaan ventura terlengkap diberikan dalam buku karya V.A.Vorontsov dan L.V. Ivina: “Pembiayaan ventura adalah investasi jangka panjang (5-7 tahun) yang berisiko dari modal swasta dalam modal ekuitas perusahaan kecil berteknologi tinggi yang menjanjikan atau perusahaan ventura yang sudah mapan yang berfokus pada pengembangan dan produksi perusahaan-perusahaan teknologi tinggi yang menjanjikan. produk teknologi, untuk pengembangan dan perluasannya guna memperoleh keuntungan dari peningkatan nilai dana yang diinvestasikan."

Dengan demikian, modal ventura sebagai kategori ekonomi mengungkapkan hubungan untuk koordinasi dan implementasi konflik kepentingan investor dan inovator dalam proses pengakuan dan evaluasi kekayaan intelektual untuk inovasi, investasi dana jangka panjang dalam penciptaan dan pengembangan inovasi. perusahaan, menjamin investasi dan mencegah risiko, distribusi pendapatan yang saling menguntungkan dari inovasi penjualan.

Berdasarkan sifat ekonominya pembiayaan ventura- jenis pondasi modern, mis. penciptaan dan pengembangan firma dan perusahaan yang menjanjikan dengan tujuan untuk segera meningkatkan kontribusi awal (kontribusi pendiri terhadap modal dasar) dan penjualan selanjutnya dengan nilai pasar. Investasi modal ventura melibatkan jangka waktu yang panjang, unsur risiko, partisipasi dalam pengelolaan perusahaan, dan pengembalian dalam bentuk capital gain daripada dividen.

Investasi modal ventura memiliki ciri-ciri utama sebagai berikut:

• bersifat jangka panjang - dari 3 hingga 7 tahun;
• objek investasi - perusahaan yang, menurut pemodal ventura, mampu dengan cepat meningkatkan nilai pasarnya melalui pengembangan dan penerapan inovasi atau rekayasa ulang proses bisnis;
• penanam modal melalui perusahaan pengelola melakukan pengendalian atas penanaman modal melalui kerjasama dengan tim pengelola perusahaan penanaman modal untuk memberikan dukungan dan nasehat berdasarkan keahlian, pengalaman dan kontak pemodal ventura, sehingga meningkatkan nilai penanaman modal;
• Pengembalian dari investasi modal sebagian besar berbentuk apresiasi modal pada akhir periode investasi. Pembiayaan ventura tidak mempengaruhi semua elemen rantai inovasi; biasanya dimulai dengan produksi dan pengembangan percontohan dan diakhiri dengan peluncuran produk inovatif ke pasar, tanpa mempengaruhi penelitian mendasar dan masalah pengembangan lebih lanjut dalam produksi dan penjualan produk.

Pembiayaan ventura memiliki sejumlah keistimewaan yang juga membedakannya dengan pembiayaan bank atau pembiayaan mitra strategis.

• 1. Pembiayaan ventura tidak mungkin dilakukan tanpa prinsip “risiko yang disetujui”. Artinya investor modal menyetujui terlebih dahulu kemungkinan hilangnya dana jika usaha yang dibiayai gagal dengan imbalan tingkat pengembalian yang tinggi jika usaha tersebut berhasil.
• 2. Jenis pembiayaan ini melibatkan investasi modal jangka panjang, di mana investor harus menunggu rata-rata 3 sampai 5 tahun untuk yakin akan prospek proyek, dan dari 5 sampai 10 tahun untuk menerima keuntungan dari proyek tersebut. modal yang diinvestasikan.
• 3. Pembiayaan risiko ditempatkan bukan sebagai pinjaman, tetapi dalam bentuk penyertaan saham terhadap modal usaha yang didirikan. Perusahaan yang baru didirikan, pada umumnya, menikmati status hukum kemitraan, dan penanam modal menjadi mitra di dalamnya dengan tanggung jawab terbatas pada besarnya kontribusi. Bergantung pada bagian partisipasi yang disepakati ketika uang tersebut diberikan, investor risiko berhak atas penerimaan keuntungan masa depan yang sesuai dari perusahaan yang dibiayai.
• 4. Pengusaha ventura, tidak seperti mitra strategis, jarang berupaya untuk menguasai saham pengendali di perusahaan. Biasanya ini adalah taruhan sekitar 25-40%.
• 5. Ciri lain dari bentuk pembiayaan yang berisiko adalah tingginya minat pribadi investor terhadap keberhasilan perusahaan baru. Hal ini disebabkan oleh tingginya risiko proyek dan status pemilik bersama dari usaha yang didirikan, sehingga investor berisiko seringkali tidak membatasi diri pada penyediaan dana, tetapi menyediakan berbagai konsultasi, manajemen, dan layanan lain yang diciptakan oleh usaha tersebut. .

Dalam praktik ekonomi bisnis ventura, ada lima jenis utama hubungan kontraktual antara investor dan pengusaha berisiko:

• perjanjian pembagian risiko yang menjelaskan posisi masing-masing pihak terkait faktor risiko;
• kesepakatan pembagian keuntungan dari kegiatan inovasi;
• perjanjian yang menetapkan syarat-syarat pembelian kembali SIE oleh pengusaha berdasarkan pembayarannya kepada penanam modal sejumlah dana tetap yang telah ditentukan;
• kesepakatan yang merumuskan persyaratan pengelolaan dan produksi hasil kegiatan pengusaha kecil;
• perjanjian tentang pembiayaan usaha kecil di masa depan, yang mengatur kondisi pembiayaan ekuitas pada tahap awal dan selanjutnya pembentukan perusahaan.

Tahap yang paling berisiko bagi investor adalah pemilihan ide awal untuk penelitian dan pengembangan, yang merupakan dasar untuk berinvestasi dalam rencana bisnis perusahaan inovatif masa depan. Pengalaman global dalam pembiayaan ventura menunjukkan bahwa sekitar 30% ide dan proyek baru mencapai tahap pertama pengembangan dan persetujuan rencana bisnis, dan 70% dari ide dan proyek yang sebelumnya dianggap menguntungkan secara komersial, biasanya, tidak mendapatkan konfirmasi pasar. Pada saat yang sama, proyek-proyek inovatif startup yang telah menunjukkan potensi profitabilitas pasar dapat memberikan keuntungan tertinggi bagi investor ventura - dari 40 hingga 60% dan lebih tinggi.

Sumber pembiayaan bagi usaha kecil yang bergerak dalam industri padat pengetahuan dapat mencakup:

• dana sendiri perusahaan;
• pinjaman dari berbagai lembaga perkreditan;
• obligasi korporasi (pada tahap pengembangan selanjutnya);
• dana dari dana ekstra-anggaran khusus untuk membiayai penelitian dan pengembangan, yang dibentuk oleh perusahaan inovatif dan (atau) otoritas regional;
• dana perorangan;
• kredit anggaran, pinjaman, dll.

Investor modal ventura berbagi risiko keuangan dengan karyawan perusahaan dan manajemen modal ventura, dengan harapan memperoleh pengembalian yang diharapkan atas investasi mereka di suatu perusahaan dengan memiliki persentase tertentu dari saham biasa perusahaan tersebut.

Awalnya, seperti yang ditunjukkan oleh praktik, banyak perusahaan modal ventura menyediakan pembiayaan mereka sendiri melalui penempatan saham secara pribadi dari satu atau lebih individu - malaikat bisnis. Yang terakhir menerima bagian mereka dalam modal saham, dan sering kali duduk di dewan direksi perusahaan, dan dapat mengandalkan dividen yang signifikan di masa depan.

Dengan berkembangnya perusahaan, muncul kebutuhan akan pembiayaan tambahan untuk proyek inovatif tersebut. Dalam hal ini, dana modal ventura telah dibuat (dana modal ventura), Pengelola dana ini disebut pemodal ventura.

Dana ventura mempunyai kesempatan untuk berinvestasi secara bersamaan di beberapa perusahaan kecil, sehingga memungkinkan terbentuknya portofolio dana (perusahaan poiifolio). Pada saat yang sama, pemodal ventura, yang menjadi anggota direktorat perusahaan yang termasuk dalam portofolionya, dapat mengontrol efektivitas penggunaan dana yang diinvestasikan.

Diagram hubungan “dana ventura - perusahaan ventura - hasil inovatif” disajikan pada Gambar. 7.2.

Beras. 7.2.

hasil":

PV - hasil positif yang tinggi; PS - hasil rata-rata positif; NS - hasil rata-rata negatif; NN - hasil negatif rendah.

Untuk investasi ventura, mereka memilih investasi yang ditujukan untuk pengembangan dan produksi produk-produk berteknologi tinggi.

Fitur pembiayaan ventura

Pembiayaan ventura melibatkan tingkat keuntungan yang tinggi - setidaknya 50%. Dalam proyek klasik tidak melebihi 10-15%. Harga untuk keuntungan yang tinggi adalah risiko yang tinggi. Investor sangat menyadari kemungkinan kehilangan modal jika proyek gagal, namun bersedia menerimanya karena tingkat pengembalian yang tinggi.

Sebagian besar investasi modal ventura menghasilkan kerugian. Untuk mencapai tingkat impas dibutuhkan setidaknya tiga tahun dan lima tahun lagi untuk menghasilkan keuntungan.

Pembiayaan risiko berbeda dengan pinjaman, namun mewakili kontribusi saham terhadap modal dasar sebuah startup. Perusahaan ini diselenggarakan dalam bentuk kemitraan yang saling menguntungkan, dimana setiap orang bertanggung jawab dalam batas besarnya kontribusi. Bergantung pada jumlah kontribusi, bagian keuntungan yang menjadi hak investor ventura dihitung.

DI DALAM Tingginya minat pribadi investor berasal dari faktor-faktor yang disebutkan di atas. Sebagai salah satu pemilik bisnis dan orang yang secara sadar menanggung risiko tertentu, pemodal ventura melakukan yang terbaik untuk berkontribusi pada keberhasilan proyek. Secara khusus, memberikan layanan konsultasi, manajemen, administrasi dan lainnya kepada manajemen perusahaan.

Pembiayaan

Modal ventura modern sering dipandang sebagai kumpulan dana investasi yang dikumpulkan dari investor berbeda. Berbeda dengan bank yang memberikan pinjaman dan pinjaman jangka panjang kepada peminjam, atau mitra strategis yang berinvestasi dalam modal ekuitas, investor ventura benar-benar bebas memilih sumber dana. Pembiayaan dapat dilakukan dalam bentuk apapun dan dengan berbagai syarat: mulai dari subsidi biaya langsung hingga partisipasi dalam pengelolaan perusahaan.

Dana dapat berasal dari dua sumber:

• Dari investor institusi - kemitraan tertutup dengan modal ventura, bank investasi, dana risiko khusus, perusahaan investasi usaha kecil dan menengah, serta otoritas regional.
• Dari investor perorangan - Pengusaha Rusia atau asing yang secara aktif berinvestasi dalam proyek-proyek yang menjanjikan. Biasanya, mereka menyediakan segala jenis layanan perantara dan konsultasi bagi startup yang menjanjikan.

Keuntungan dan kerugian

Keuntungan

Kesempatan untuk menerima uang “jangka panjang” dengan persyaratan yang menguntungkan, serta kepentingan pribadi investor dalam keberhasilan penyelesaian proyek.

Kekurangan

Kesulitan dalam mencari investor ventura, perlunya keterbukaan informasi secara penuh pada startup, risiko investor keluar dari proyek sewaktu-waktu, kemungkinan adanya intervensi investor dalam proses pengelolaan perusahaan.

Menarik pendanaan ventura adalah proses yang panjang dan sulit. Saat ini, negara dan investor besar berusaha untuk secara aktif mendukung pengembangan teknologi inovatif dan berteknologi tinggi, termasuk pendatang baru di bisnis ini. Perusahaan ventura Rusia (dana ventura negara) menunjukkan minat khusus pada bidang-bidang seperti sistem keamanan, medis, bioteknologi dan nanoteknologi, telekomunikasi, ekologi, dan penghematan energi. Daftar teknologi kritis telah disetujui oleh Keputusan Presiden Federasi Rusia tanggal 7 Juli 2011 No.899.

Dana umumnya menerima permohonan yang diajukan melalui mitra ventura, perusahaan konsultan, atau secara langsung. Spesialis McFin Business Analytics siap membantu Anda secara profesional dengan dan untuk dana ventura. Pada artikel ini kita akan membahas tentang aturan dasar untuk menyiapkan dokumen tersebut.

Jumlah investasi ventura

Dana apa pun memiliki batasan jumlah total investasi (misalnya, untuk Dana Investasi Benih - tidak lebih dari 25 juta rubel, untuk Biofund pada putaran pertama pembiayaan - tidak lebih dari 100 juta rubel), serta pada cakupan kebutuhan investasi (untuk investasi Dana Investasi Benih - tidak lebih dari 75%, untuk Biofund - 50%).

Kriteria penyediaan pembiayaan ventura

Berbagai organisasi dapat mengajukan permohonan dana ventura untuk mendapatkan bantuan investasi. Seed Investment Fund bekerja, misalnya, dengan perusahaan-perusahaan muda yang inovatif. Kriteria perusahaan yang membutuhkan pembiayaan ventura untuk inovasi adalah durasi keberadaannya (tidak lebih dari 3 tahun), jumlah pendapatan tahun sebelumnya (tidak lebih dari 10 juta rubel). proyek produksi, hasilnya akan sangat penting bagi kegiatan perusahaan yang ada.

Bagaimanapun, perusahaan harus memiliki peralatan yang digunakan dalam produksi yang direncanakan.

Kriteria utama yang menarik minat dana ventura

• prospek pertumbuhan yang signifikan dalam 1-5 tahun,
• kebaruan ilmiah dari teknologi yang mendasari produksi - ini adalah fitur utama pembiayaan ventura,
• esensi dan skala masalah yang dipecahkan,
• keunggulan kompetitif yang unik dari produk,
• volume pasar penjualan potensial (untuk produsen farmasi, sebagai aturan, setidaknya 300 juta rubel),
• tim profesional yang berkualifikasi dan pencapaian mereka di masa lalu (pengalaman manajerial, daya tarik investasi, pengalaman ilmiah, kontak kemitraan, indikator pendapatan dan keuangan),

Persyaratan proyek untuk pembiayaan ventura

Rencana proyek harus mencakup:

• analisis pasar, volumenya, karakteristik harga, tingkat pertumbuhan,
• deskripsi pesaing dan ceruk pasar yang mereka tempati,
• informasi tentang personel dan kualifikasinya,
• , jadwal investasi yang diperlukan dan struktur biaya,
• jadwal proyek dengan bagan Gantt,
• semua dokumen hukum yang terkait dengan proyek ini (dokumen pendaftaran perusahaan, dokumen yang menegaskan hak intelektual, struktur kepemilikan, izin yang ada, dll.),
• deskripsi mitra proyek, termasuk mitra internasional.

Kriteria proyek untuk menarik pendanaan ventura

Dokumen yang diserahkan kepada mitra usaha harus mencakup, selain proyek itu sendiri, komentar dari pakar perusahaan mengenai komponen ilmiah dari proses produksi dan penerapan praktis selanjutnya.

Kriteria utama ketika menilai komponen ekonomi suatu proyek dana ventura:

• mencapai produktivitas desain,
• periode pengembalian proyek,
• biaya barang/jasa di pasar Rusia dan internasional,
• rasio mereka,
• perkiraan pangsa pasar,
• perkiraan nilai bagian dana pada saat keluar dari proyek,
• nilai sekarang bersih proyek,
• tingkat pengembalian internal (dari 20%),
• laba atas investasi,
• pendapatan,
• laba.

Ketentuan pembiayaan ventura

Penting bagi pemohon untuk menjelaskan dengan jelas kebutuhan pembiayaan dan syarat-syarat transaksi yang diusulkan, yaitu mekanisme pembiayaan ventura: jadwal penerimaan kas yang diperlukan, bagian investor dalam modal dasar atau saham, kemungkinan keluarnya dia dari perusahaan setelah mencapai hasil tertentu dalam beberapa tahun melalui penjualan sebagian saham perusahaan itu sendiri atau kepada pihak ketiga orang, perkiraan tanggal penarikan dana, informasi tentang investor lain.

Biasanya, paket dokumen terdiri dari presentasi singkat dan ringkas, dan secara terpisah resume karyawan kunci, pendapat ahli, dan rekomendasi.

Kondisi penting bagi perusahaan inovatif untuk bekerja dengan perusahaan konsultan mana pun adalah profesionalisme dan keandalannya, termasuk rezim rahasia dagang pada esensi proyek yang sedang dipertimbangkan dan perlindungan hak intelektual Anda. Sebelum memulai pekerjaan, kami selalu menandatangani perjanjian kerahasiaan dengan klien mengenai informasi yang diterima. Dan baru setelah itu kita mulai mengembangkan kompetensi dan daya tarik.

investor ventura melakukan investasi dalam jangka panjang dan tidak mengharapkan pengembalian yang cepat;

investor ventura mengantisipasi keluarnya dia dari proyek sejak awal. Ada tiga cara utama untuk keluar dari suatu proyek: menjadikan perusahaan publik, menjualnya kepada pembeli atau manajemen strategis. Oleh karena itu, perusahaan harus mempersiapkan terlebih dahulu untuk peristiwa ini agar penarikan dana tidak mempengaruhi kegiatan operasional dan keuangannya;

investor ventura memberikan tuntutan khusus pada manajemen proyek dan tim yang melaksanakannya. Seringkali ada kasus ketika dana dialokasikan tidak begitu banyak untuk proyek tertentu, tetapi untuk orang-orang tertentu;

seorang pemodal ventura sering kali menjadi bagian dari manajemen perusahaan atau kelompok yang melaksanakan proyek yang didanai. Pada saat yang sama, ia memberikan dukungan dan nasihat kepada manajemen perusahaan, karena ia tertarik pada kesuksesan awal dan perolehan pendapatan.

Tahapan pembiayaan modal ventura: 1) pembiayaan pra-mulai; 2) pembiayaan benih (perusahaan baru didirikan); 3) ekspansi awal (perusahaan yang sudah mempunyai produk jadi); 4) ekspansi yang cepat (perusahaan yang memerlukan investasi tambahan untuk memperluas kegiatannya); 5) pembiayaan persiapan (perusahaan yang diubah menjadi perusahaan saham gabungan terbuka dari perusahaan swasta yang sahamnya dicatatkan di bursa).

7. Prasyarat yang diperlukan untuk menerima investasi ventura.

mengembangkan ide yang menarik dengan keunggulan kompetitif, potensi pasar, teknologi dan komersial yang jelas bagi investor, dan potensi pendapatan dari implementasi lebih tinggi daripada risiko terkait;

memiliki tim manajemen yang berkualitas dengan pengalaman dan keterampilan profesional untuk melaksanakan ide yang diajukan;

memberikan semua informasi, bahkan yang sangat rahasia, kepada investor ventura terkait dengan perusahaan atau proyek;

memiliki beberapa keunggulan unik, misalnya penggunaan teknologi khusus, pengetahuan, spesialis terkenal, dll. Ada dua jenis utama sumber pendanaan tersebut:

dana investasi ventura (venturingfund), yang melakukan investasi berisiko dalam proyek perusahaan dan pengusaha perorangan;

investor individu atau malaikat bisnis, yaitu. individu yang telah mencapai tingkat kekayaan tertentu dan mampu menginvestasikan dana pribadinya pada proyek-proyek yang memiliki potensi pertumbuhan tinggi.

Investor perorangan, atau malaikat bisnis, dapat berupa individu Rusia dan asing. Kelompok investor ini adalah yang paling tertutup. Namun, jika seorang wirausahawan dapat menemukan investor seperti itu, menarik minatnya pada idenya, dan mendapatkan kepercayaan, maka masalah penggalangan dana akan sangat disederhanakan. Biasanya, volume investasi malaikat bisnis berkisar antara 50 ribu hingga 1 juta dolar.

Praktik investasi swasta dalam bisnis Rusia baru saja muncul. Pada saat yang sama, terdapat contoh proyek ventura yang sukses yang dilaksanakan oleh investor swasta di negara kita. Jadi, malaikat bisnis Joseph Avchuk, yang membeli perusahaan Internet Aport seharga $45 ribu pada tahun 1998, menjualnya pada tahun 2000 seharga $25 juta.Sebagai aturan, pengusaha besar bertindak sebagai investor di negara kita.manajer perusahaan besar, tokoh budaya terkenal, tokoh olahraga, dll. Pada saat yang sama, di Amerika Serikat, aktivitas yang disebut sebagai malaikat bisnis merupakan bagian independen yang sangat besar dari industri ventura, yang menyatukan banyak masyarakat. Menurut berbagai perkiraan, para malaikat bisnis Amerika menginvestasikan $30 miliar hingga $40 miliar pada pertengahan 1990-an, mendanai sekitar 30.000 proyek pada tingkat awal pengembangan mereka (yang disebut startup).

Perlu dicatat bahwa di negara-negara maju, langkah-langkah khusus sedang diambil untuk merangsang investasi swasta dengan memastikan perlindungan investasi, memberikan insentif pajak, dan membentuk asosiasi khusus yang memberikan dukungan hukum, informasi dan konsultasi kepada pengusaha dan pelaku bisnis, serta sering kali melakukan fungsi perantara.

Misalnya, Asosiasi Malaikat Bisnis Eropa EBAN memiliki lebih dari 150 ribu anggota aktif. Di Inggris Raya, tempat budaya ini berkembang secara khusus, setidaknya terdapat lima puluh asosiasi yang menyatukan sekitar 20 ribu orang.

Di Rusia, organisasi investor swasta semacam itu sedang dalam tahap pembentukan dan dibentuk atas inisiatif individu, tanpa dukungan negara. Biasanya, mereka beroperasi secara komersial, menyediakan layanan perantara dan konsultasi. Saat ini, Moscow Network of Business Angels (MSBA) adalah yang paling terkenal. Saat menyelesaikan transaksi, jaringan membebankan komisi dari investor untuk layanannya sebesar 2-7%, tergantung pada jumlah yang diinvestasikan.

Menurut beberapa perkiraan, saat ini ada sekitar 10 ribu calon malaikat bisnis di Federasi Rusia. Namun, potensi mereka masih belum dimanfaatkan dan praktis tidak dimanfaatkan.

Saat ini, terdapat sejumlah prasyarat yang dapat mempercepat pertumbuhan investasi ventura di Federasi Rusia di tahun-tahun mendatang:

memperbaiki iklim investasi;

adanya potensi ilmu pengetahuan, teknis dan teknologi yang besar, serta perkembangan dan proyek spesifik yang siap dilaksanakan;

pertumbuhan kesejahteraan penduduk negara tersebut;

pengurangan peluang akumulasi modal spekulatif, dll.

Faktor penghambat berkembangnya bisnis ventura di negara kita, harus mencakup:

keterbelakangan dan rendahnya kapasitas pasar saham, yang mengakibatkan sulitnya cara tradisional bagi investor untuk keluar dari proyek;

kekurangan manajer profesional yang mampu membuka potensi komersial dari pengembangan ilmu pengetahuan dan teknis, mengembangkan proyek sesuai dengan standar internasional dan menarik modal risiko;

rendahnya permintaan konsumen terhadap produk-produk teknologi tinggi di dalam negeri;

rendahnya likuiditas modal ventura;

kurangnya dukungan pemerintah (pemberian manfaat, perlindungan kekayaan intelektual, dll).

Sebagai kesimpulan, mari kita soroti yang utama kelebihan dan kekurangan pembiayaan investasi modal ventura. Secara umum, ia mempunyai kelebihan sebagai berikut:

memungkinkan Anda untuk menarik dana yang diperlukan untuk pelaksanaan proyek berisiko tinggi, tetapi menjanjikan dan berpotensi sangat menguntungkan ketika sumber lain tidak tersedia;

tidak memerlukan agunan atau jenis jaminan lainnya;

dapat diberikan dalam waktu singkat;

Sebagai aturan, ini tidak mengatur pembayaran sementara (bunga, dividen), dll.

Kerugian dari metode pembiayaan ini meliputi:

kesulitan dalam menarik (mencari investor);

kebutuhan untuk mengalokasikan bagian modal (biasanya saham pengendali);

kemungkinan investor secara tidak terduga menarik diri dari proyek atau menjual sahamnya kepada pihak ketiga;

persyaratan pengungkapan maksimum;

kemungkinan intervensi investor dalam pengelolaan suatu proyek atau perusahaan;

pembangunan yang buruk di Federasi Rusia, dll.

Perbedaan antara pembiayaan ventura dan pinjaman

Pembiayaan modal ventura sangat berbeda dengan jenis pembiayaan tradisional. Mari kita lihat perbedaan terpenting dari pinjaman “tradisional”:

investor ventura tidak memerlukan pembayaran bunga;

jangka waktu pemberian pinjaman biasanya tidak terlalu lama;

bank mengeluarkan pinjaman dengan agunan likuid, sedangkan investor ventura tidak memerlukannya, karena fakta bahwa perusahaan teknologi tinggi memperoleh aset likuid pada tahap akhir siklus hidupnya;

pembiayaan melalui modal ventura tidak diberikan jaminan apapun, karena penanam modal menjadi pemegang saham atau mitra usaha sukarela perusahaan dan menanggung risiko kehilangan penanaman modal dengan dasar yang sama dengan pengusaha;

bank mengevaluasi suatu perusahaan dari sudut pandang situasinya saat ini, ketika, sebagai investor ventura, bank mengevaluasinya dari sudut pandang masa depan perusahaan tersebut dan kemampuan manajemen untuk mewujudkan masa depan tersebut.

Tentu saja, ketika menganalisis kelayakan kredit sebuah startup, pemodal ventura juga akan mempertimbangkan faktor-faktor yang akan dipertimbangkan oleh pemberi pinjaman, namun pada saat yang sama, lebih banyak perhatian akan diberikan pada analisis proyek, profesionalisme manajemen, dan karakteristik. barang dan jasa, serta keadaan dan prospek pasar.

Untuk menarik modal dari pemodal ventura, Anda perlu memahami faktor-faktor yang akan diperhatikan investor.

Tahap pertama adalah rencana bisnis dan pengecekan ketentuannya. Rencana bisnis harus disertai dengan materi yang lengkap dan bukti pernyataan yang dibuat di dalamnya.

Materi rencana bisnis harus menunjukkan maksud dan tujuan perusahaan. Pembiayaan yang diperlukan, analisis pasar dan deskripsi produk/jasa serta permintaannya juga harus disebutkan.

Investor ventura mengevaluasi kompetensi tim manajemen dengan sangat hati-hati, karena kompetensi dan pengalaman manajemen merupakan salah satu jaminan utama keberhasilan sebuah startup.